¬ŅUber es una buena inversi√≥n a largo plazo?


¬ŅUber es una buena inversi√≥n a largo plazo?

Por qu√© el √©xito de la compa√Ī√≠a de transporte depende en la √ļltima instancia de la econom√≠a.

Las √ļltimas dos semanas han sido una monta√Īa rusa para Uber (NYSE:UBER). Desde el 29 de abril, el precio de sus acciones cay√≥ m√°s del 12% en cuesti√≥n de d√≠as antes de subir un 20% durante los siguientes siete d√≠as de negociaci√≥n que terminaron el 13 de mayo.

Mientras que la compa√Ī√≠a ha sido golpeada duramente por la pandemia del coronavirus con las reservas globales en abril por debajo del 80% en comparaci√≥n con el a√Īo anterior, Wall Street vio su reciente informe de ganancias favorablemente debido a un renovado enfoque en la reducci√≥n de costos y la rentabilidad.

Uber será capaz de capear la crisis, pero los inversionistas deben ser cautelosos cuando decidan agregar estas acciones tecnológicas a sus carteras.

Un proceso agitado

El trimestre m√°s reciente que termin√≥ el 31 de marzo fue muy accidentado. Uber report√≥ una p√©rdida de 2.9 billones de d√≥lares, m√°s del doble de las estimaciones de los analistas de consenso. La compa√Ī√≠a tambi√©n recibi√≥ una demanda del estado de California en relaci√≥n con la clasificaci√≥n de sus socios conductores, un tema que ha plagado a Uber incluso antes de su salida a bolsa.

Adem√°s, la compa√Ī√≠a anunci√≥ una reducci√≥n del 14% de su plantilla, compuesta por 3.700 empleados en el servicio de atenci√≥n al cliente y equipos de reclutamiento. Con estas medidas, Uber prev√© un ahorro anual de 1.000 millones de d√≥lares en costes fijos.

No todo son malas noticias. En la llamada de las ganancias, el CEO Dara Khosrowshahi declar√≥ que ¬ęalcanzar la rentabilidad lo antes posible sigue siendo una prioridad estrat√©gica para nosotros¬Ľ. Adem√°s, cree que el negocio de los viajes ha tocado fondo. ¬ęHemos visto un crecimiento semanal a nivel mundial durante las √ļltimas tres semanas.

Esta semana ser√° nuestra cuarta semana consecutiva de crecimiento¬Ľ. Es f√°cil ver c√≥mo un cierre econ√≥mico completo puede afectar a Uber, pero creo que la compa√Ī√≠a est√° aprovechando una situaci√≥n adversa para ajustar las operaciones y moverse en la direcci√≥n correcta.

La economía de la empresa

El negocio de plataformas con altos costes variables como Uber debe lograr una econom√≠a¬† favorable para poder prosperar. Esto es algo en lo que los posibles inversores deben centrarse. La p√©rdida operativa de la compa√Ī√≠a por viaje aument√≥ de $0.67 en el primer trimestre de 2019 a $0.76 en el primer trimestre de 2020.

Cuando un negocio escala, el objetivo es que el apalancamiento operativo se haga cargo a medida que los costos se mantengan estables mientras los ingresos crecen, lo que conduce a un crecimiento rentable. Desafortunadamente, las pérdidas operativas de Uber por viaje se han ampliado.

No es exactamente obvio c√≥mo se desarrollar√° esto. ¬ŅPuede Uber aumentar los precios de los viajes? ¬ŅPuede pagar menos a los conductores? ¬ŅPueden eliminar por completo los incentivos para los conductores y los descuentos y promociones para los consumidores que son tan importantes para atraer a los usuarios a su plataforma?

Estos son grandes signos de interrogación que no pueden ser respondidos fácilmente. Hay demasiada incertidumbre para hacer una evaluación precisa.

El camino a seguir

Aunque Khosrowshahi puede ser optimista acerca de que su compa√Ī√≠a alcance pronto la rentabilidad, hay algunos retos dif√≠ciles que enfrenta Uber. Como mencionamos antes, la demanda impuesta por el estado de California es un nuevo obst√°culo con el que la compa√Ī√≠a debe lidiar.

Seg√ļn el New York Times, los abogados de la ciudad y el estado de California creen que van a ganar contra Uber. Esto podr√≠a llevar a otros estados a seguir el ejemplo de California e imponer sus propias batallas reglamentarias con Uber. Esto sin duda aumentar√° los ya altos costos regulatorios y legales de la compa√Ī√≠a, potencialmente retrasando el camino hacia la rentabilidad.

La propuesta de valor de Uber

Uber proporciona una importante propuesta de valor al cliente y un importante servicio a la sociedad, ambos ingredientes necesarios para una inversi√≥n a largo plazo. Sin embargo, hay riesgos involucrados que obligan a colocar a Uber en la pila ¬ędemasiado dura¬Ľ. Adem√°s del constante aluvi√≥n de asuntos regulatorios, la compa√Ī√≠a opera en un espacio intensamente competitivo.

El negocio de Uber Rides no s√≥lo compite con otras numerosas ofertas de transporte a caballo en todo el mundo, sino tambi√©n con otros m√©todos de transporte como la propiedad y el uso de autom√≥viles, el transporte p√ļblico e incluso la caminata. Y luego hay que considerar a los nuevos participantes como Tesla y Alphabet, cuyo enfoque en la conducci√≥n aut√≥noma podr√≠a cambiar toda la din√°mica de la industria.

Uber Eats and Freight, su mercado a demanda que conecta a los transportistas y expedidores, son segmentos de r√°pido crecimiento, ambos con ingresos crecientes al norte del 50% en el primer trimestre de este a√Īo en comparaci√≥n con el mismo per√≠odo del a√Īo pasado.

La pandemia del coronavirus ha acelerado la adopci√≥n de la entrega de alimentos, y Uber ha tomado nota haciendo una oferta de adquisici√≥n para Grubhub (NYSE:GRUB) en un intento de reforzar su oferta. Pero incluso estos negocios se enfrentan a una fuerte competencia y todav√≠a son actualmente peque√Īos trozos del pastel general de Uber.

Mientras que Uber es claramente el líder del mercado en la incipiente industria del ride-hailing, es demasiado pronto para saber cómo se desarrollará todo. Con un tope de mercado que excede el de Ford y GM juntos, es probablemente mejor saltarse este paseo.



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