La guía para principiantes para invertir en oro
Aquí está todo lo que necesitas saber sobre cómo invertir en este metal precioso.
Imagínate sentado en un arroyo que se arremolina en una cacerola, esperando desesperadamente ver un pequeño destello amarillo de oro y soñando con hacerte rico. América ha recorrido un largo camino desde principios de 1850, pero el oro sigue ocupando un lugar destacado en nuestra economía global de hoy. Aquí hay una amplia introducción al oro, desde por qué es valioso y cómo lo obtenemos hasta cómo invertir en él, los riesgos y beneficios de cada enfoque, y consejos sobre dónde deberían empezar los principiantes.
¿Por qué es valioso el oro?
En la antigüedad, la maleabilidad y el brillo del oro llevaron a su uso en joyería y en las primeras monedas. También era difícil extraer el oro de la tierra – y cuanto más difícil es obtener algo, más se valora.
Con el tiempo, los humanos comenzaron a utilizar el metal precioso como una forma de facilitar el comercio y acumular y almacenar riqueza. De hecho, las primeras monedas de papel generalmente estaban respaldadas por oro, y cada billete impreso correspondía a una cantidad de oro guardada en una bóveda en algún lugar por la que, técnicamente, podía ser intercambiado (esto rara vez ocurría). Este enfoque del papel moneda duró hasta bien entrado el siglo XX.
Hoy en día, las monedas modernas son en gran parte monedas fiduciarias, por lo que el vínculo entre el oro y el papel moneda se ha roto hace mucho tiempo. Sin embargo, la gente todavía ama el metal amarillo.
¿De dónde viene la demanda de oro?
La industria de mayor demanda es la de las joyas, que representa alrededor del 50% de la demanda de oro. Otro 40% proviene de la inversión física directa en oro, incluyendo la que se utiliza para crear monedas, lingotes, medallas y barras de oro. (El lingote es una barra de oro o una moneda estampada con la cantidad de oro que contiene y la pureza del oro. Es diferente a las monedas numismáticas, coleccionables que se comercializan en base a la demanda del tipo específico de moneda en lugar de su contenido de oro).
Los inversores en oro físico incluyen individuos, bancos centrales y, más recientemente, fondos de intercambio que compran oro en nombre de otros. El oro suele considerarse una inversión «segura». Si el papel moneda de repente dejara de tener valor, el mundo tendría que recurrir a algo de valor para facilitar el comercio. Esta es una de las razones por las que los inversores tienden a hacer subir el precio del oro cuando los mercados financieros son volátiles.
Dado que el oro es un buen conductor de electricidad, la demanda restante de oro proviene de la industria, para su uso en cosas como la odontología, los escudos térmicos y los aparatos tecnológicos.
¿Cómo se calcula el precio del oro?
El oro es una mercancía que se comercializa en base a la oferta y la demanda. La interacción entre la oferta y la demanda determina en última instancia el precio de contado del oro en un momento dado.
La demanda de joyas es bastante constante, aunque las recesiones económicas, obviamente, conducen a algunas reducciones temporales de la demanda de esta industria. Sin embargo, la demanda de los inversores, incluidos los bancos centrales, tiende a seguir de manera inversa a la economía y al sentimiento de los inversores. Cuando los inversores están preocupados por la economía, a menudo compran oro, y en base al aumento de la demanda, empujan su precio al alza. Puedes seguir los altibajos del oro en el sitio web del Consejo Mundial del Oro, un grupo de comercio de la industria respaldado por algunos de los mayores mineros de oro del mundo.
¿Cuánto oro hay?
El oro es en realidad bastante abundante en la naturaleza, pero es difícil de extraer. Por ejemplo, el agua de mar contiene oro… pero en cantidades tan pequeñas que costaría más extraerlo de lo que valdría el oro. Así que hay una gran diferencia entre la disponibilidad de oro y la cantidad de oro que hay en el mundo.
El Consejo Mundial del Oro estima que hay alrededor de 190.000 toneladas métricas de oro en la superficie que se utilizan hoy en día y aproximadamente 54.000 toneladas métricas de oro que pueden ser extraídas económicamente de la Tierra utilizando la tecnología actual. Los avances en los métodos de extracción o los precios materialmente más altos del oro podrían cambiar esa cifra. Se ha descubierto oro cerca de los respiraderos térmicos submarinos en cantidades que sugieren que podría valer la pena extraerlo si los precios suben lo suficiente.
¿Cómo obtenemos el oro?
Aunque el lavado de oro era una práctica común durante la fiebre del oro de California, hoy en día se extrae del suelo. Aunque el oro puede encontrarse por sí mismo, es mucho más común que se encuentre junto con otros metales, incluyendo la plata y el cobre. Por lo tanto, un minero puede realmente producir oro como un subproducto de sus otros esfuerzos mineros.
Los mineros empiezan por encontrar un lugar donde creen que el oro se encuentra en cantidades suficientemente grandes como para que se pueda obtener de manera económica. Luego, los gobiernos y organismos locales tienen que conceder a la empresa permiso para construir y operar una mina. El desarrollo de una mina es un proceso peligroso, costoso y que lleva mucho tiempo, con poco o ningún retorno económico hasta que la mina está finalmente operativa, lo que a menudo lleva una década o más desde el principio hasta el final.
¿Qué tan bien mantiene el oro su valor en un descenso?
La respuesta depende en parte de la forma en que se invierta en oro, pero un rápido vistazo a los precios del oro en relación con los precios de las acciones durante el mercado bajista de la recesión de 2007-2009 proporciona un ejemplo revelador.
Entre el 30 de noviembre de 2007 y el 1 de junio de 2009, el índice S&P 500 cayó un 36%. El precio del oro, por otro lado, subió un 25%. Este es el ejemplo más reciente de una caída material y prolongada de las acciones, pero también es particularmente dramática porque, en ese momento, había preocupaciones muy reales sobre la viabilidad del sistema financiero mundial.
Cuando los mercados de capital están en crisis, el oro suele funcionar relativamente bien, ya que los inversores buscan inversiones seguras.
Formas de invertir en oro
Aquí están todas las formas en que puedes invertir en oro, desde poseer el metal real hasta invertir en compañías que financian a los mineros de oro.
Joyería
Ventajas: Fácil de adquirir
Desventajas: Altos márgenes de beneficio
Valor de reventa cuestionable
Ejemplo: Casi cualquier pieza de joyería de oro con suficiente contenido de oro (generalmente 14k o más)
Oro físico
Ventajas: Exposición directa
Propiedad tangible
Desventajas: Marcas
No hay más que cambios en el precio del oro
Almacenamiento
Puede ser difícil de liquidar
Ejemplo: Monedas de colección
Lingotes (barras y monedas de oro no coleccionables)
Certificados de oro
Ventajas: Exposición directa
No hay necesidad de poseer oro físico
Desventajas: Sólo tan bueno como la compañía que los respalda
Sólo unas pocas empresas las emiten
Dificil de convertir en líquidos
Ejemplo: Certificados de la Casa de la Moneda de Perth
ETFs de oro
Ventajas: Exposición directa
Altamente líquido
Desventajas: Tarifas
No hay más que cambios en el precio del oro
Ejemplo: Acciones de oro de SPDR (NYSEMKT: GLD)
Contratos de futuros
Ventaja: Se requiere poco capital inicial para controlar una gran cantidad de oro
Altamente líquido
Desventajas: Exposición indirecta al oro
Altamente apalancada
Los contratos están limitados en el tiempo
Ejemplo: Contratos de futuros de la Bolsa Mercantil
Acciones de la minería de oro
Ventaja: Aparte del desarrollo de la mina
Usualmente rastrea los precios del oro
Desventajas: Exposición indirecta al oro
Riesgos operativos de la mina
Exposición a otros productos básicos
Ejemplos: Barrick Gold (NYSE: ABX)
Goldcorp (NYSE: GG)
Newmont Goldcorp (NYSE: NEM)
Fondos mutuos y ETF centrados en la minería de oro
Ventajas: Diversificación
Aparte del desarrollo de la mina
Usualmente rastrea los precios del oro
Desventajas: Exposición indirecta al oro
Riesgos operativos de la mina
Exposición a otros productos básicos
Ejemplos: Fidelity Select Gold Portfolio (NASDAQMUTFUND: FSAGX)
VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSEMKT: GDX)
VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (NYSEMKT: GDXJ)
Compañías de streaming y regalías
Ventajas: Diversificación
Aparte del desarrollo de la mina
Usualmente rastrea los precios del oro
Márgenes amplios y consistentes
Desventajas: Exposición indirecta al oro
Riesgos operativos de la mina
Exposición a otros productos básicos
Ejemplos: Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM)
Royal Gold (NASDAQ: RGLD)
Franco-Nevada (NYSE: FNV)
Joyería
Los márgenes de beneficio en la industria de la joyería hacen que sea una mala opción para invertir en oro. Una vez que lo has comprado, su valor de reventa es probable que caiga materialmente. Esto también asume que estás hablando de joyas de oro de al menos 10 quilates. (El oro puro es de 24 quilates.) Las joyas extremadamente caras pueden mantener su valor, pero más por ser un artículo de colección que por su contenido de oro.
Lingotes, barras y monedas
Estas son la mejor opción para poseer oro físico. Sin embargo, hay que tener en cuenta los márgenes de beneficio. El dinero que se necesita para convertir el oro en bruto en una moneda se suele pasar al cliente final. Además, la mayoría de los comerciantes de monedas añaden un margen de beneficio a sus precios para compensar su actuación como intermediarios.
Tal vez la mejor opción para la mayoría de los inversores que buscan poseer oro físico es comprar lingotes de oro directamente de la Casa de la Moneda de los EE.UU., para que sepan que están tratando con un comerciante de confianza.
Entonces tienes que almacenar el oro que has comprado. Eso podría significar el alquiler de una caja de seguridad del banco local, donde podrías terminar pagando un costo continuo por el almacenamiento. Vender, mientras tanto, puede ser difícil ya que tienes que llevar tu oro a un comerciante, que puede ofrecerte un precio inferior al precio de contado actual.
Certificados de oro
Otra forma de obtener exposición directa al oro sin poseerlo físicamente son los certificados de oro, que son notas emitidas por una compañía que posee oro. Estas notas suelen ser de oro no asignado, lo que significa que no hay oro específico asociado al certificado, pero la compañía dice que tiene suficiente para respaldar todos los certificados pendientes.
Puedes comprar certificados de oro asignados, pero los costos son más altos. El gran problema aquí es que los certificados son realmente tan buenos como la compañía que los respalda, algo así como los bancos antes de que se creara el seguro de la FDIC. Por eso una de las opciones más deseables para los certificados de oro es la Casa de la Moneda de Perth, que está respaldada por el gobierno de Australia Occidental. Dicho esto, si vas a comprar simplemente una representación de papel de oro, es posible que desees considerar los fondos negociados en bolsa en su lugar.
Fondos cotizados en bolsa
Si no te preocupa especialmente mantener el oro que posees pero quieres estar expuesto directamente al metal, entonces un fondo cotizado (ETF) como las Acciones de Oro de SPDR es probablemente el camino a seguir.
Este fondo compra directamente el oro en nombre de sus accionistas. Es probable que tengas que pagar una comisión para operar un ETF, y habrá una comisión de gestión (el índice de gastos de SPDR Gold Share es de 0,40%), pero te beneficiarás de un activo líquido que invierte directamente en monedas, lingotes y barras de oro.
Contratos de futuros
Otra forma de poseer oro indirectamente, los contratos de futuros son una opción altamente apalancada y arriesgada que es inapropiada para los principiantes. Incluso los inversores experimentados deberían pensarlo dos veces aquí.
Esencialmente, un contrato de futuros es un acuerdo entre un comprador y un vendedor para intercambiar una cantidad específica de oro en una fecha y precio futuros determinados. A medida que los precios del oro suben y bajan, el valor del contrato fluctúa, con las cuentas del vendedor y el comprador ajustadas en consecuencia. Los contratos de futuros se negocian generalmente en bolsas, por lo que tendrías que hablar con tu corredor para ver si los respalda.
El mayor problema: Los contratos de futuros se compran generalmente con sólo una pequeña fracción del costo total del contrato. Por ejemplo, un inversionista podría tener que poner sólo el 20% del costo total del oro controlado por el contrato.
Esto crea un apalancamiento, que aumenta las ganancias y pérdidas potenciales de un inversionista. Y como los contratos tienen fechas de finalización específicas, no se puede simplemente mantener una posición perdedora y esperar que rebote. Los contratos de futuros son una inversión compleja y que consume mucho tiempo que puede amplificar materialmente las ganancias y las pérdidas. Aunque son una opción, son de alto riesgo y no se recomiendan para principiantes.
Acciones de la minería de oro
Un problema importante de la inversión directa en oro es que no hay potencial de crecimiento. Una onza de oro hoy será la misma onza de oro dentro de 100 años. Esa es una de las principales razones por las que al famoso inversor Warren Buffett no le gusta el oro… es, esencialmente, un activo improductivo.
Es por eso que algunos inversionistas recurren a las acciones de la minería. Sus precios tienden a seguir los precios de los productos básicos en los que se centran; sin embargo, como los mineros tienen negocios que pueden expandirse con el tiempo, los inversores pueden beneficiarse del aumento de la producción. Esto puede proporcionar una ventaja que la posesión de oro físico nunca tendrá.
Sin embargo, dirigir un negocio también conlleva los riesgos que conlleva. Las minas no siempre producen tanto oro como se espera, los trabajadores a veces hacen huelgas y los desastres como el colapso de una mina o una fuga de gas mortal pueden detener la producción e incluso costar vidas. En general, los mineros de oro pueden tener un mejor o peor rendimiento que el oro, dependiendo de lo que esté pasando en ese minero en particular.
Además, la mayoría de los mineros de oro producen más que sólo oro. Eso es una función de la forma en que se encuentra el oro en la naturaleza, así como de las decisiones de diversificación por parte de la dirección de la empresa minera.
Si se busca una inversión diversificada en metales preciosos y semipreciosos, entonces un minero que produce más que sólo oro podría ser visto como un positivo neto. Sin embargo, si lo que realmente quieres es la exposición al oro puro, cada onza de un metal diferente que un minero extrae del suelo simplemente diluye tu exposición al oro.
Los posibles inversores deben prestar mucha atención a los costos de minería de una empresa, a la cartera de minas existente y a las oportunidades de expansión tanto de los activos existentes como de los nuevos cuando decidan qué acciones de minería de oro comprar.
ETF centrados en la minería
Si estás buscando una inversión única que proporcione una exposición ampliamente diversificada a los mineros de oro, entonces los ETFs basados en índices de bajo costo como el ETF de los mineros de oro VanEck Vectors y el ETF de los mineros de oro VanEck Vectors Junior son una buena opción. Ambos también tienen exposición a otros metales, pero el último se centra en los mineros más pequeños; sus ratios de gastos son del 0,53% y el 0,54%, respectivamente.
Al investigar los ETFs de oro, mira de cerca el índice que se está rastreando, prestando especial atención a cómo se construye, el enfoque de ponderación, y cuándo y cómo se reequilibra. Todos son piezas importantes de información que son fáciles de pasar por alto cuando se asume que un simple nombre de ETF se traducirá en un simple enfoque de inversión.
Los fondos de inversión
Los inversores que prefieren la idea de poseer acciones mineras en lugar de la exposición directa al oro pueden poseer efectivamente una cartera de mineros invirtiendo en un fondo de inversión. Esto ahorra el trabajo de investigación de las diversas opciones mineras y es una forma sencilla de crear una cartera diversificada de acciones mineras con una sola inversión. Hay muchas opciones aquí, y la mayoría de las principales casas de fondos mutuos ofrecen fondos abiertos que invierten en los mineros de oro, como el Fidelity Select Gold Portfolio y el Vanguard Precious Metals Fund.
Sin embargo, como el nombre del fondo Vanguard implica, es probable que encuentres que la cartera de un fondo contiene exposición a mineros que tratan con metales preciosos, semipreciosos y básicos distintos del oro. Eso no es materialmente diferente de poseer acciones mineras directamente, pero debes tener este factor en mente, porque no todos los nombres de los fondos lo dejan claro. (Por ejemplo, el Fidelity Select Gold Portfolio también invierte en compañías que explotan plata y otros metales preciosos).
Por otra parte, las comisiones de los fondos gestionados activamente pueden ser materialmente más altas que las de los productos basados en índices. Te convendrá leer el prospecto de un fondo para conocer mejor su enfoque de inversión, ya sea que se trate de un fondo de gestión activa o de un fondo indexado pasivo, y su estructura de costos. Ten en cuenta que los coeficientes de gastos pueden variar enormemente entre los fondos.
Además, cuando compras acciones de un fondo de inversión gestionado activamente, confía en que los gestores del fondo puedan invertir de forma rentable en su nombre. Eso no siempre funciona según lo planeado.
Compañías de streaming y regalías
Para la mayoría de los inversores, comprar acciones en una compañía de streaming y regalías es probablemente la mejor opción para invertir en oro. Estas empresas proporcionan a los mineros dinero en efectivo por adelantado para el derecho a comprar oro y otros metales de minas específicas a tasas reducidas en el futuro. Son como compañías financieras especializadas a las que se les paga con oro, lo que les permite evitar muchos de los dolores de cabeza y riesgos asociados con el funcionamiento de una mina.
Los beneficios de esas empresas incluyen carteras muy diversificadas, precios bajos incorporados contractualmente que dan lugar a amplios márgenes en los años buenos y malos, y exposición a los cambios del precio del oro (ya que las empresas de streaming ganan dinero vendiendo el oro que compran a los mineros). Dicho esto, ninguna de las principales compañías de streaming tiene una cartera de oro puro, siendo la plata la exposición añadida más común. (Franco-Nevada, la mayor compañía de streaming y regalías, también tiene exposición a la perforación de petróleo y gas).
Así que tendrás que hacer una pequeña tarea para entender completamente qué exposición a los productos básicos obtendrás de tu inversión. Y mientras las compañías de streaming evitan muchos de los riesgos de la explotación de una mina, no los evitan completamente: Si una mina no está produciendo oro, no hay nada que una compañía de streaming pueda comprar.
Los amplios márgenes incorporados que resultan del enfoque de streaming proporcionan un importante amortiguador para estos negocios. Eso ha permitido que la rentabilidad de los streamers se mantenga mejor que la de los mineros cuando los precios del oro están cayendo. Este es el factor clave que da a las empresas de streaming una ventaja como inversión. Proporcionan exposición al oro, ofrecen un potencial de crecimiento a través de la inversión en nuevas minas, y sus amplios márgenes a lo largo del ciclo proporcionan cierta protección contra la caída de los precios del oro. Esa combinación es difícil de superar.
¿Cuál es la mejor manera para un principiante de invertir en oro?
No hay una forma perfecta de poseer oro: Cada opción viene con compensaciones. Dicho esto, probablemente la mejor estrategia para la mayoría de la gente es comprar acciones en compañías de streaming y royalties. Sin embargo, en qué invertir es sólo una pieza del rompecabezas: Hay otros factores que debes considerar.
¿Cuánto debería invertir en oro?
El oro puede ser una inversión volátil, por lo que no debes poner una gran cantidad de tus activos en él – es mejor mantenerlo a menos del 10% de tu cartera de acciones. El beneficio real, tanto para los nuevos inversores como para los experimentados, proviene de la diversificación que el oro puede ofrecer. Una vez que hayas construido tu posición en oro, asegúrate de equilibrar periódicamente tu cartera para que tu exposición relativa a ella siga siendo la misma.
¿Cuándo debería comprar oro?
Lo mejor es comprar pequeñas cantidades a lo largo del tiempo. Cuando los precios del oro son altos, el precio de las acciones relacionadas con el oro también sube. Eso puede significar rendimientos mediocres a corto plazo, pero no disminuye el beneficio a largo plazo de mantener oro para diversificar tu cartera. Al comprar un poco a la vez, puede promediar el costo del dólar en la posición.
Como en cualquier inversión, no hay una respuesta única para todos los casos de cómo debería invertir en oro. Pero armado con el conocimiento de cómo funciona la industria del oro, lo que implica cada tipo de inversión, y lo que debes considerar al sopesar tus opciones, puedes tomar la decisión que sea adecuada para ti.
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