¬ŅQu√© son los futuros de Wall Street?


¬ŅQu√© son los futuros de Wall Street?

Los or√≠genes de los futuros de Wall Street datan del a√Īo 2000 a.C. con los egipcios. All√≠ se dieron los primeros contratos de futuro respecto a productos agr√≠colas, metales preciosos, materia prima y mercader√≠a variopinta.

En sus antecedentes tambi√©n se puede mencionar a los mercaderes fenicios. ¬ŅPor qu√© surgieron? Los agr√≠colas de aquel tiempo se vieron ante la imposibilidad de predecir la calidad o cantidad de sus cultivos a futuro.

Por ende, decidieron acordar con compradores un precio fijo para la totalidad del cultivo. Por supuesto, sin que importarse ambos factores que eran inciertos.

En la bolsa americana

Si bien su vigencia ha permanecido intacta por dos milenios, tiene apenas un par de décadas como instrumento financiero. Actualmente, hay futuros con intereses a corto, mediano e incluso largo plazo.

De igual forma, están los futuros sobre acciones, índices bursátiles o divisas. En la cotidianidad, los futuros de la bolsa americana movilizan miles de millones de dólares diarios.

¬ŅQu√© son los futuros?

Los contratos de futuros o futuros de Wall Street involucran la entrega de alg√ļn bien puntual del vendedor al comprador. Esto se desenvuelve en una fecha pautada a futuro. De all√≠ se deriva su nombre.

El futuro fija el precio del bien e instituye que será imposible pagarlo antes de la fecha límite. A nivel global, los contratos de futuros se emplean para el comercio de los bienes más variados.

Para graficarlo se pueden dar ciertos ejemplos. En el √°rea agropecuaria es com√ļn el comercio de zumo de naranja, ma√≠z, trigo, arroz, entre otros. Si de recursos naturales se trata puede mencionarse los contratos para el esta√Īo, cobre, plata y, por¬† supuesto, el oro.

Se comercia también sobre bonos como aquellos que pertenecen al Tesoro Americano. Existen futuros sobre monedas extranjeras como los francos suizos, dólares, euros, entre otros.

Un ejemplo adicional lo suponen los futuros sobre índices de mercado como el índice S&P500. También conocidos como futuros S&P500. Entre los ejemplos de futuros de índices globales referenciales pueden mencionarse futuros Dow Jones, FT35, Nadqad, Ibex35, etc.

Los contratos a futuros consisten en acuerdos en que ambas partes se comprometen a la compra-venta de un n√ļmero establecido. Dicha cifra corresponde a la cantidad de valores o bienes con que se comercia en una fecha venidera y pre-establecida.

A este fin, tales valores o bienes reciben el nombre de activo subyacente. En los ejemplos dados con anterioridad, el activo subyacente podr√≠a tratarse de d√≥lares, trigo, esta√Īo o futuros S&P500.

Las negociaciones se realizan en el mercado de futuros o mercado a término. Vale acotar que estas transacciones pertenecen a la categoría de los contratos de derivados.

Es importante tener presente que al respecto de los futuros, se están empleando los derivados financieros. Por tanto, el valor del futuro está sujeto al subyacente, no depende del activo en sí.

Es posible especular con los futuros sobre acciones de Telef√≥nica o el movimiento del IBEX 35. En tal caso, el precio del futuro est√° sujeto a c√≥mo fluct√ļen las acciones de la teleco o del IBEX 35.

¬ŅPara qu√© sirven los contratos de futuros?

Hay dos razones detr√°s de la compra de futuros. La primera son las transacciones especulativas donde el individuo contrata el futuro para especular con el alza de su valor.

Se especula con el valor desde la fecha en que se contrató hasta el día en que caduca. Constituye su utilidad más primitiva, la persona no persigue la tenencia de las acciones.

En realidad, quiere lucrarse con la fluctuaci√≥n del activo subyacente. En este escenario, el futuro brinda m√ļltiples beneficios de los que carece la adquisici√≥n directa de las acciones.

Permite que se opera tanto en la baja como en alza, en ambos panoramas tendría un ganancia. Sin embargo, acarrea obligaciones tanto de parte del vendedor como del comprador.

El comprador tendrá que adquirir el activo subyacente al valor estipulado al cumplirse la fecha fijada. Por su parte, el vendedor está obligado a vender el bien también a la fecha y el valor establecido.

Com√ļnmente, los futuros quedan sin concretarse. Son poqu√≠simas las personas que otorgan el bien al finalizarse el contrato, porque se evita que caduquen. Para ello, se cierran con antelaci√≥n o se rueda para una fecha posterior.

Por otro lado, los futuros también se emplean para transacciones de cobertura. El individuo posee o poseerá el bien subyacente en el futuro y lo venderá. Aquí la persona compra el futuro para garantizar un valor establecido hoy para la transacción futura.

¬ŅC√≥mo se cierran los contratos?

Se hace mediante la compra de otro contrato para id√©ntica fecha de vencimiento. De esta forma, la transacci√≥n inicial queda anulada. Otra alternativa es rotar o rolas las fechas de caducidad, esto recibe el nombre de ‚Äúhacer rollover‚ÄĚ.

Si el inter√©s radica en que la operaci√≥n contin√ļe abierta, se contrata a trav√©s de un br√≥ker un rollover. ¬ŅEn qu√© consiste? Se vende el contrato vigente, y se adquiere un futuro que venza en la fecha venidera.

Por otra parte, los futuros de Wall Street cuentan con el beneficio de ser productos apalancados. Es decir, es innecesario para el inversor pagar el importe completo de la adquisición.

Dado que el bróker le exigirá una inversión parcial a modo de garantía para ejecutar la transacción. Las tasas de garantías demandadas varían acorde al bróker que se emplee.

Es cuestión de revisar para dar con brókers que pidan desde 10% hasta 20% de la transacción como garantía. En cualquier caso, resulta prudente hacer un balance de los riesgos que se corren.

Porque cuando de derivados financieros se trata el riesgo es m√°s elevado que si se usan productos de contado.

Como operar con los futuros

El rol de las coberturas

Todos los inversionistas tienen como objetivo generar ganancias mientras corren el mínimo riesgo posible. Al adquirir acciones siempre está vigente el riesgo de comprar en el momento inadecuado.

Igualmente, es probable que se adquieran las acciones y se inicie un mercado bajista. Ante este escenario, es posible emplear los futuros a modo de cobertura de una cartera de acciones.

El inversor puede decantarse por la venta descubierta empleando los futuros. Le ser√° √ļtil para disminuir los riesgos propios del mercado. ¬ŅD√≥nde radica el beneficio?

En caso de que la cartera ascienda la pérdida de capital será escasa, las ganancias estarán congeladas. Aquello que se pierda en los contratos de futuros utilizados como cobertura, se adquirirá de ganancias con la cartera de acciones.

¬ŅQu√© ocurre si la cartera desciende? Entonces, el futuro fungir√° como bolsa de aire minimizando las p√©rdidas de manera importante.

¬ŅEstar largo o estar corto?

El comprador de futuros tiene una posición larga. Debido a ello, tiene el derecho a percibir en la fecha de caducidad fijada el activo subyacente que se negoció.

Compra al momento para vender luego o realiza la inversi√≥n en el presente para recuperar el nominal y sus utilidades. Esto se denomina frecuentemente como ‚Äúestar largo‚ÄĚ.

Su opuesto es ‚Äúestar corto‚ÄĚ y hace referencia al vendedor. Este se ubica en un postura corta frente al mercado, por tanto al vencerse el contrato debe entregar el activo subyacente.

A cambio de ello, recibe el monto de dinero acordado en el contrato. Representa vender un activo que no se tiene para financiarse en la actualidad. Claro, siempre con el compromiso de retornar a futuro el activo.

¬ŅCu√°les son sus caracter√≠sticas y por qu√© gustan tanto a los inversionistas?

Entre los contratos a futuro, se alza como gran favorito el Standard & Poor’s 500 también llamado simplemente S&P500. Los futuros son muy empleados en los mercados cotizados.

Por ende, es posible referirse a ellos como futuro de la bolsa americana o futuro de Wall Street. Entre sus características descuella su carencia de Spread u horquilla.

Este aspecto lo diferencia del resto de productos denominados. ¬ŅQu√© es el spread? Consiste en la diferencia entre el coste de adquisici√≥n y el coste de la venta del activo financiero.

El precio de adquisición se le denomina Ask. En cambio, el precio de venta se le llama Bid. Vale recordar que el grueso de los gráficos de la bolsa solo contempla parcialmente la horquilla. Se centran en el precio Bid.

Dependiendo si el inversionista compra (estar largo) o vende (estar corto) tiene que considerar el lado opuesto de la horquilla. Todo ello de cara al cierre de la posición.

Los contratos de futuros vencen cada trimestre, espec√≠ficamente el tercer viernes. ¬ŅPor qu√© son tan atractivos para los inversionistas? Es muy sencillo, se debe a que constituyen el producto con m√°s alto yield o rentabilidad a corto y largo plazo.

Los futuros también brindan una excelente liquidez y seguridad al momento de ejecutar las órdenes. Es importante subrayar la ejecución de órdenes. Es muy distinto que se ejecute en diez segundos a que lo haga en 60 segundos.

El tiempo vale oro, esto se aplica extraordinariamente para quienes cotizan en la bolsa. Porque 60 segundos es una franja demasiado amplia de tiempo en que se arriesga que el precio se vuelva en contra.

Características adicionales

Existe una liquidación diaria de los contratos abiertos al valor del cierre del mercado. En otras palabras, tanto ganancias como pérdidas se cosechan mientras se va agotando la validez del contrato.

Hay mecanismos propios del mercado para posibilitar tal liquidación a cada contratante. El market maker o creador del mercado está en la obligación de ofrecer continuamente cotizaciones.

Otra característica es la supresión del riesgo de contrapeso en las transacciones de futuros. Esto ocurre gracias a que junto al mercado como eje de negociación, también está la Cámara de Compensación.

En inglés se le denomina Clearing House, está relacionada en su operatividad con la sociedad que rige el mercado y se encarga de organizarlo.

¬ŅPara qu√© la c√°mara de compensaci√≥n?

Se encarga de establecer un sistema de garantías sus ejes neurálgicos son la liquidación a diario tanto de pérdidas como de ganancias. A ello se suman los depósitos de garantía.

La cámara posee otras medidas suplementarias como una comisión de supervisión y vigilancia, liquidación y compensación en tiempo real. Sin olvidar los límites de posiciones, el sistema de negociación así como los miembros destacados.

Gracias a la C√°mara las partes involucradas en los contratos de futuros no necesitan obligarse mutuamente. Para ello, se apoyan en la C√°mara suprimiendo el riesgo de la contrapartida. Adem√°s, posibilita el anonimato de las partes implicadas.

Todo sobre los futuros de la bolsa

¬ŅCu√°les son sus funciones?

Funge como contrapartida para las partes involucradas. Ante el vendedor, ser√° comprador. Ante el comprador ser√° el vendedor. Aparte de lo explicado anteriormente, liquida los contratos de futuros cuando vencen.

¬ŅDe qu√© versa su control y supervisi√≥n de los sistemas tanto de indemnizaci√≥n como de liquidaci√≥n? Tales competencias garantizan que las transacciones lleguen a buen puerto mediante su relevo.

Si bien la C√°mara suprime los peligros de contrapartida para los negociantes, se ve obligada a fijar un mecanismo de garant√≠as. De tal forma que evite las p√©rdidas por el riesgo latente de la deuda de alg√ļn inversor.

Por este motivo, demanda el depósito de una garantía puntual acorde a la cantidad y tipo de contratos vendidos/comprados. Asegura la vigencia de la garantía haciendo ajustes diarios mediante la actualización de liquidaciones de pérdidas y ganancias. A la par de actualizaciones de los depósitos.

¬ŅQui√©nes participan en los mercados de futuros de Wall Street?

Los participantes elementales est√°n representados en los especuladores y los hedgers. Al hablar de especuladores, se refiere a quienes compran/venden futuros con la meta de sacar un beneficio.

Se lucran vendiendo a un precio mucho más alto que el valor de su compra original. Esto implica que compran a un precio realmente bajo, en comparación al precio en que prevén vender.

En contrapartida, los hedgers se dedican a la compra y venta para subsanar los riesgos de sus dem√°s negocios. Si se ilustra en un ejemplo pueden detallarse varios aspectos abordados hasta ahora.

Si se tratase del mercado de futuro de arroz. Se puede suponer que en el mercado el precio del contrato est√° en 4 $ para entregarse finalizada la cosecha.

El precio resulta sumamente atractivo para el agricultor porque le garantiza una buena ganancia anual. Queda en él escoger entre venderlo a futuro a un valor fijo de 4 $ o aguardar hasta que termine la cosecha para venderlo de contado. Claro al precio que estipule el mercado en ese momento.

La segunda opción acarrea ciertos riesgos, el precio del arroz podría bajar a 3 $ e incluso llevarlo a la ruina. Al contrario, si vende el arroz a futuro garantizará ese atractivo precio de venta.

Sería una forma de deslastrarse de un factor relevante de riesgo asociado a su negocio. Este sería la zozobra respecto al precio para su venta. A fin de cuentas, al agricultor no le interesan las especulaciones con el arroz que cultiva.

Su interés radica en que el cultivo le produzca ganancias. Entonces, el agricultor que comercia con contratos a futuro con arroz se convierte en un hedger corto. Debido a que vende el activo subyacente que tendrá.

El lado opuesto: el especulador

El comprador podr√≠a ser una compa√Ī√≠a que produzca barritas de arroz. Por tanto, puede comprar el arroz futuro al agricultor a un costo de 4 $.

La otra alternativa sería aguardar a que sea el tiempo de la siega y comprarlo al precio del mercado. Si un minuto es una franja amplia de tiempo para el inversor, esperar al término de la cosecha también.

¬ŅPor qu√©? Se expone a que la cosecha sea mala y el valor del arroz se eleve a 5 $ o m√°s. Las secuelas har√≠an que se encarec√≠an los costos de la industria de barritas de arroz.

La adquisición de arroz futuro delimita los riesgos. Porque garantiza el precio de 4 $, se ahorra muchos riesgos en su empresa de fabricación y venta de barritas de arroz. En este ejemplo, el comprador también sería un hegder, pero largo. Dado que compró un producto que todavía no tiene.

Los especuladores

Aparte de los agricultores o los fabricantes de barritas de arroz, se encuentra un gran volumen de especuladores. Como se explicó más arriba, los especuladores compran o venden futuros (en este caso de arroz) para lucrarse.

Para ello, se basan en las expectativas existentes sobre cómo estará el precio del arroz.  Su meta es lucrarse en un corto plazo sin emplear el producto en sí en el devenir de sus negocios.

Si considera que el precio del arroz aumentar√°, comprar√° el arroz a futuro. Lo compra hoy a 4 $ con la esperanza de venderlo en una fecha venidera en el mercado a 5 $.

Si su pronóstico se cumple, entonces el especulador recibirá una ganancia. En contraste, si piensa que el precio del arroz tendrá una merma optará por vender el arroz a futuro.

En otras palabras, se comprometer√° a vender el arroz a los fabricantes de barritas de arroz a 4 $. En caso de que en la fecha venidera, el precio del mercado sea de 3 $, el especulador har√° su compra de contado.

Para vender a la brevedad posible a 4 $ en el mercado de futuros. De esta forma, obtendrá una buena ganancia a corto plazo. Claro en caso de que su pronóstico sea certero.

Vale acotar que en ciertas oportunidades los especuladores también pierden en los mercados. Debido a que suelen exponerse a riesgos muy elevados. Sin embargo, su rol dentro de los mercados a futuros es muy importante.

Dado que ellos absorben los riesgos que los hedgers evitan, mientras dotan de liquidez a todo el mercado.

El gran favorito de los especuladores: S&P500

El selectivo que sirve de referencia global para los especuladores es el S&P500. Este arropa los 500 negocios más robustos en cuanto a Materia Prima de EE.UU. Este índice cotiza en el Chicago Board of Trade o CBOT por sus siglas.

El índice de S&P500 realiza sus transacciones de contado, carece de descuentos por cada contrato de futuros que se quiera comprar/vender. Para ilustrar un poco su funcionamiento, conviene apoyarse en un ejemplo.

El margen de un contrato de futuros puede ubicarse en 4 mil ‚ā¨. Entonces el especulador necesitar√° pagar ese monto en cada oportunidad que quiera acceder con un contrato. Ser√° elemental para ser part√≠cipe de las transacciones.

El √≠ndice S&P500 se caracteriza porque cada movimiento es de 0.25 ticks. Por su parte, cada ticl se ubica con un valor de 12,50 euros. Por tanto, de 1900 a 1900,25 hay 12,50 ‚ā¨ surge la duda de c√≥mo lucrarse de una cantidad tan peque√Īa.

Para lograrlo es indispensable pagar antes los 4 mil ‚ā¨ de margen que ser√°n devueltos cuando se cierra la operaci√≥n. Se har√° junto a la ganancia o p√©rdida asociada al √≠ndice.

Tampoco hay que perder de vista la módica comisión del mercado. El valor puede variar acorde al bróker que se elija, pero suele ubicarse cerca de los 6 euros por contrato comprado/vendido.

A todas estas, ¬Ņde qu√© cantidad se precisa para vivir del trading? Considerando que por cada operaci√≥n es indispensable emplear un par de contratos el capital necesario rondar√≠a los 10 mil euros.

Conclusiones

Los contratos de futuros tienen una antig√ľedad que ronda el par de siglos, En cambio, los futuros financieros tienen un par de d√©cadas en los mercados organizados.

El mercado de futuros es sumamente amplío, porque incluye materias primas, índices, divisas y acciones por mencionar algunos. En principio, se les empleo a manera de cobertura.

Así se cubrían los peligros de que las cosechas fueran malas, los estragos por las inclemencias climáticas, entre otros. Actualmente, su utilización vertebral es la especulativa.

Funciona de una forma muy sencilla. De hecho, tiene esa ventaja de cara a la operativa con opciones. No obstante, es probable que se asuma un riesgo m√°s elevado si apenas se inicia en su manejo.

Por eso, es vital que el inversor lleve con cuidado el apalancamiento. En especial si su empleo no responde a la cobertura de posiciones. El capital que puede perderse, es factible que sea superior al depósito hecho como garantía.



Visita nuestras √ļltimas entradas:

Deja un comentario