¿Uber pagará alguna vez un dividendo?


Uber Technologies (UBER) tuvo su tan anticipada OPI a principios de mayo a un precio de 45 dólares por acción.

Si bien el primer informe de ganancias después de la OPI decepcionó a la comunidad inversora, los inversionistas no deben centrarse en los resultados a corto plazo, ya que la empresa se encuentra en las primeras fases de una trayectoria de crecimiento de varios años.

Uber tiene una capitalización de mercado de 75.000 millones de dólares.

 

¿Suelen pagar dividendos las empresas Tecnológicas?

Sin embargo, muchas acciones tecnológicas de gran capitalización como Uber no pagan dividendos a los accionistas. De las 500 acciones que componen el índice S&P 500, casi 90 no pagan actualmente un dividendo a los accionistas.

Sin embargo, la gran pregunta para los inversores orientados a los ingresos es si Uber pagará algún día un dividendo.

 

Visión general del negocio

Uber desarrolla y apoya aplicaciones tecnológicas que permiten a los proveedores independientes de servicios de transporte compartido, preparación de comidas y entrega de alimentos realizar transacciones con pasajeros y comensales en todo el mundo.

Sus socios conductores proporcionan viajes compartidos a través de una amplia gama de vehículos, mientras que sus socios restaurantes y repartidores proporcionan servicios de preparación y entrega de comidas bajo la marca Uber Eats.

Uber ha dedicado casi una década a construir su extensa red y a mejorar sus aplicaciones. Actualmente está presente en más de 700 ciudades de 63 países y se propone ofrecer a sus accionistas beneficios excepcionales gracias a una nueva tendencia secular, a saber, el desplazamiento de los consumidores de la propiedad de automóviles hacia el transporte como servicio.

Según su principal competidor Lyft (LYFT), aproximadamente 300.000 personas han vendido sus automóviles para pasar al transporte como servicio.

Los resultados Finacieros de Uber en 2019

A finales de mayo, Uber informó de sus resultados financieros para el primer trimestre de 2019.

La compañía aumentó sus reservas brutas en un 34% en base a lo reportado y en un 41% en base a la moneda constante durante el trimestre del año pasado y así mantuvo su impresionante racha de crecimiento.

El número de consumidores de plataformas activas mensualmente creció un 33% con respecto al trimestre del año pasado, de 70 millones a 93 millones. Este número casi se ha duplicado en los últimos dos años.

 

Según uber preveen un gran crecimiento

La administración cree que hay un enorme potencial de crecimiento en el futuro, ya que los actuales consumidores de plataforma activa representan sólo el 2% de la población en los 63 países en los que Uber está presente, mientras que se estima que el mercado total accesible es un negocio de 12 billones de dólares anuales.

Si bien estos hechos y cifras son ciertamente prometedores, hay algunos puntos de preocupación. Por ejemplo, los viajes mensuales por consumidor activo se han mantenido estables, en 5,5, durante cuatro trimestres consecutivos.

Además, el negocio está aún lejos de ser rentable. Uber ha registrado una pérdida en cada trimestre, excluyendo factores especiales.

Además, aunque sus pérdidas se redujeron temporalmente a principios de 2018, han aumentado de nuevo en los dos últimos trimestres.

 

¿Uber tiene perdidas?

Hay dos razones principales detrás de las pérdidas recurrentes. Primero, Uber necesita invertir fuertemente en su negocio para convencer a los consumidores de que cambien sus hábitos de conducción.

Por ejemplo, Uber ha lanzado un programa de recompensas a través de los Estados Unidos para reconocer y recompensar a sus consumidores más leales.

Además, Uber se ha asociado con el servicio de suscripción de vehículos Fair para reducir el costo de propiedad de sus conductores. Si los conductores completan alrededor de 70 viajes de Uber por semana durante un período considerable, esencialmente obtienen su auto gratis gracias a los pagos de Uber.

La otra razón detrás de las recurrentes pérdidas es la competencia en este mercado, ya que Uber está compitiendo contra Lyft, con ambas compañías registrando pérdidas trimestre tras trimestre.

2019 un año para reinvertir en Uber

La gerencia de Uber ha declarado claramente que 2019 será un año de inversión para la compañía, lo que implica que la empresa registrará pérdidas significativas este año.

También es importante señalar que la dirección no ha dado ninguna orientación sobre cuándo la empresa llegará a ser rentable. Dada la falta de orientación a este respecto, se puede concluir con seguridad que la empresa no será rentable en los próximos años.

 

Análisis del flujo de efectivo libre en uber

Dado que los dividendos se financian directamente con los flujos de efectivo libres, los inversores orientados a la obtención de ingresos deben comprobar siempre el flujo de efectivo libre de sus acciones.

Uber ha estado registrando flujos de efectivo libre negativos durante un largo período, ya que ha estado invirtiendo fuertemente en su negocio.

En el primer trimestre de este año, su costo de ingresos subió del 45% de los ingresos del trimestre del año pasado al 54% de los ingresos. Además, sus gastos de comercialización aumentaron del 26% de los ingresos netos en el trimestre del año pasado al 36%.

Aunque la administración espera que los gastos de comercialización disminuyan en el segundo trimestre, sin duda tendrá que mantener este tipo de gastos a un nivel alto para mantener un fuerte crecimiento de los ingresos.

Además, los gastos de investigación y desarrollo crecieron del 14% de los ingresos netos en el trimestre del año pasado al 15%.

Pagará dividendos Uber este año
Pagará dividendos Uber este año
Uber: Invertir pese a las perdidas para crecer

Todos estos gastos son necesarios para que Uber permanezca en su trayectoria de crecimiento pero resultan en flujos de efectivo libres negativos.

Como estos gastos permanecerán elevados en el futuro previsible, los inversores no deben esperar flujos de efectivo libres significativos en el futuro previsible.

 

¿Pagará Uber algún día un dividendo?

Mientras Uber siga registrando pérdidas, los inversores no deben esperar un dividendo de la compañía. Incluso cuando la compañía se vuelva rentable, no distribuirá un dividendo de inmediato.

Como Uber es una compañía de alto crecimiento, sus acciones se negociarán con una excesiva relación precio/beneficio cuando sea rentable.

Por consiguiente, incluso si la empresa considera la posibilidad de distribuir una parte de sus ganancias en forma de dividendos, esos dividendos serán insignificantes para los accionistas.

Por ejemplo, si Uber opera con una relación precio-beneficio de 40 y decide distribuir el 20% de sus ganancias en dividendos, ofrecerá un rendimiento de dividendos del 0,5% a sus accionistas. Un rendimiento tan bajo será insignificante para los accionistas de una acción de alto crecimiento.

 

Dividendos Uber si empiezan a dar dividendos es difícil recular

Además, un dividendo es un compromiso a largo plazo. Una vez que una compañía inicia un dividendo, sus accionistas esperan recibir un dividendo regular trimestre tras trimestre.

De hecho, a menudo esperan recibir un dividendo creciente año tras año. Por lo tanto, una compañía necesita lograr ganancias consistentes y confiables por muchos años antes de iniciar un dividendo.

Como Uber está muy lejos de registrar beneficios consistentes durante años, es seguro asumir que la compañía está muy lejos de iniciar un dividendo.

 

¿Es una buena acción Uber para esperar Dividendos?

Como los dividendos son primordiales para los inversionistas orientados a los ingresos, la mayoría de los inversionistas de esta categoría rechazarán la acción.

Sin embargo, el resto de los inversores no deberían rechazar la acción sólo por la ausencia de  dividendos en Uber.

Cuando una empresa tiene un enorme potencial de crecimiento, la dirección debe centrarse exclusivamente en invertir en la empresa de la mejor manera posible y no distraerse con un dividendo sin sentido.



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