Boeing vs. Airbus ahora Mismo


Cu√°l es la Mejor compra: Boeing vs. Airbus

Dos potencias aeroespaciales comerciales con grandes bajadas por la pandemia de COVID-19.

¬ŅCu√°l es la mejor compra a d√≠a de hoy?

Boeing (NYSE:BA) y Airbus (OTC:EADSY) han estado librando una batalla global por la hegemon√≠a de venta de aviones durante d√©cadas, y los accionistas de ambas compa√Ī√≠as se han beneficiado.

Boeing y Airbus disfrutan de un duopolio global en jets grandes y medianos, y una d√©cada de compras sin parar por parte de las aerol√≠neas que han aumentado la cartera de pedidos de ambas compa√Ī√≠as.

La pandemia del COVID-19, y la caída de los viajes que la ha seguido, amenaza con echar por tierra este éxito. Las aerolíneas que hace tres meses no pudieron conseguir nuevos aviones lo suficientemente rápido, de repente están poniendo en tierra los aviones y dejando atrás sus planes de crecimiento.

Incluso después de que la pandemia haya quedado atrás, es probable que deje una recesión a su paso, y las aerolíneas parecen estar más enfocadas en la supervivencia que en la expansión.

Resistirán los gigantes de la fabricación de aviones

Eso va a ser un golpe para Boeing y Airbus. Ambos tienen negocios de defensa m√°s peque√Īos y menos apreciados a los que recurrir, pero el sector comercial ha dominado los pedidos y la declaraci√≥n de ingresos durante a√Īos. Los inversores se han dado cuenta, con las acciones de Boeing y Airbus bajando m√°s del 50% hasta la fecha.

¬ŅQu√© empresa est√° mejor preparada para capear el temporal y recompensar a los accionistas? Aqu√≠ est√° una mirada a los dos gigantes aeroespaciales para determinar cu√°l, si alguno, es la mejor compra hoy.

La mala racha de Boeing no para

Boeing era un desastre incluso antes de la pandemia, preocupado por los problemas con su 737 MAX. Se esperaba que el 737 MAX en su lanzamiento fuera uno de los aviones m√°s vendidos de todos los tiempos, pero fue puesto en tierra en marzo de 2019 despu√©s de un par de accidentes fatales. La compa√Ī√≠a ha luchado por devolverlos al servicio.

La investigaci√≥n del MAX revel√≥ detalles embarazosos sobre las pr√°cticas de Boeing que plantearon nuevas preguntas sobre su compromiso con la seguridad. Tambi√©n llev√≥ al despido del CEO Dennis Muilenburg en diciembre, pero su reemplazo, David Calhoun, ayud√≥ a supervisar la compa√Ī√≠a como miembro del consejo de administraci√≥n de Boeing desde 2009.

Los objetivos de boeing para el 2020

Boeing se ha fijado como objetivo para mediados de 2020 devolver el MAX al vuelo, pero es discutible si a los clientes les importar√°.

La compa√Ī√≠a inform√≥ de la cancelaci√≥n de 150 pedidos del 737 MAX en marzo, y termin√≥ el primer trimestre con cancelaciones netas en toda la cartera de 119 aviones.

Boeing ha hecho sonar la alarma, suspendiendo su dividendo, deteniendo temporalmente la fabricación de aviones.

En otras partes de la cartera también hay problemas. Boeing ya había planeado reducir las tasas de producción de su 787 Dreamliner en 2021, y su 777X ha estado plagado de retrasos en el desarrollo a medida que la demanda de grandes aviones está disminuyendo.

La fabricación de aviones de Defensa un recurso vital en Boeing

Boeing puede usar su negocio de defensa, que representaba alrededor de un tercio de los ingresos de 2019, para ayudar a amortiguar el golpe de una desaceleración comercial.

El negocio de la defensa ha sido en gran parte dejado de lado en los √ļltimos a√Īos, en parte debido a que uno de sus programas insignia, el petrolero KC-46, ha sufrido retrasos y sobrecostes que llevaron a una rara reprimenda p√ļblica de los funcionarios del Pent√°gono.

Hay algunos puntos brillantes en el material para defensa de Boeing. En los √ļltimos 18 meses, Boeing se ha anotado una serie de victorias, incluyendo un contrato de 9.200 millones de d√≥lares para construir el avi√≥n de entrenamiento de la Fuerza A√©rea, un contrato de m√°s de 2.000 millones de d√≥lares para reemplazar los helic√≥pteros UH-1N Huey, un contrato de 805 millones de d√≥lares para dise√Īar y construir un nuevo avi√≥n teledirigido de reabastecimiento de la Marina, y un contrato para dise√Īar y construir un submarino aut√≥nomo para la Marina.

Pero todas esas adjudicaciones están en una fase inicial y no compensarán las pérdidas de ingresos a corto plazo causadas por una caída comercial por el coronavirus.

Airbus: Menos dramatismo, pero menos expectativas al alza

Airbus, como Boeing, en los √ļltimos a√Īos se ha apoyado fuertemente en su creciente cartera de pedidos comerciales.

Su A320 se benefició de los problemas del 737 MAX, aunque la lista de espera de Airbus para el A320 era tan larga que a las aerolíneas les resultó difícil encenderlo.

También ha tenido menos éxito con aviones más grandes y de fuselaje ancho, desarrollando el masivo, pero finalmente infructuoso comercialmente, gigante de dos pisos A380.

¬ŅQui√©n posee la gama m√°s completa de aviones comerciales?

Podría decirse que la empresa tiene la gama más completa de aviones comerciales, gracias en parte a la adquisición en 2017 de una participación de control en la familia de reactores CSeries de Bombardier. También tiene una mayor cartera de pedidos que Boeing.

Pero Airbus también se ha visto afectada por problemas de producción que le han hecho perder los plazos de entrega.

Parte de la culpa es de los proveedores, incluyendo los motores Pratt & Whitney de Raytheon Technologies, pero los retrasos tambi√©n se debieron a cambios internos de dise√Īo y a las l√≠neas de montaje.

Airbus también tiene un negocio de defensa, con la defensa, el espacio y los helicópteros que representan alrededor del 26% de los ingresos totales.

Su negocio espacial y los helicópteros son las joyas de la corona de su portafolio de aviones que no son de pasajeros y son generadores de ingresos constantes.

Pero a diferencia de Boeing, Airbus en Defensa no tiene muchos programas innovadores en el horizonte.

En manos de quién está Airbus

Airbus ha sido hist√≥ricamente un enigma para los inversores de EE.UU. La compa√Ī√≠a es una amalgama de empresas aeroespaciales europeas que se unieron en la d√©cada de 1970 para competir mejor contra los gigantes estadounidenses.

La empresa, conocida en su d√≠a como European Aeronautic Defence and Space, ha afirmado en los √ļltimos a√Īos su independencia tras a√Īos de cr√≠ticas por actuar al capricho de los gobiernos europeos. Pero los inversores deben saber que el gobierno alem√°n, franc√©s y espa√Īol todav√≠a controlan alrededor del 25%, en conjunto, de las acciones de la compa√Ī√≠a.

 

Y la mejor compra es…

Para ser honesto, no tengo ning√ļn deseo de invertir mi dinero en ninguna de estas acciones ahora mismo. Ambos equipos de gesti√≥n van a hablar de sus negocios de defensa en los pr√≥ximos trimestres, pero ambas compa√Ī√≠as suben y bajan con el ciclo comercial aeroespacial.

De los dos, es dif√≠cil decir qu√© acciones se desempe√Īar√°n mejor durante el pr√≥ximo a√Īo o dos. Boeing es la compa√Ī√≠a m√°s din√°mica, con mejores franquicias en el lado de la defensa.

Tambi√©n es probable que tenga m√°s libertad para ajustar su negocio seg√ļn sea necesario en comparaci√≥n con su rival europeo.

Los pros y los contras de Boeing y Airbus

Por otro lado, Boeing (debido al fiasco del 737 MAX) tiene una influencia limitada con sus clientes que quieren aplazar las entregas o negociar nuevos términos.

La cartera de pedidos de Airbus también está menos expuesta a compradores financieros como los especialistas en arrendamiento de aerolíneas y debería resistir mejor durante la crisis.

Y el balance de Boeing est√° muy magullado despu√©s de que la compa√Ī√≠a pasara la mayor parte de 2019 apoyando su cadena de suministro mientras se desarrollaba el desastre del 737 MAX.

Boeing me parece que es la acci√≥n de mayor riesgo, pero potencialmente de mayor ganancia, en los pr√≥ximos a√Īos.

Los inversores que ponen dinero en Boeing hoy y son pacientes, probablemente saldr√°n significativamente adelante.

Tendrán que soportar una caída prolongada, y tal vez una recuperación más amplia del mercado, para darse cuenta de esas ganancias.



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